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西南证券因内控不完善等被出具警示函，旗下两分析师一同被罚

来源：每日经济新闻    时间：2023-06-07 08:25:18

6月6日，重庆证监局一天内连发三道警示函，涉及西南证券（600369）及旗下两位分析师。

西南证券及旗下两位分析师被出具警示函

据行政监管措施决定书显示，经查，西南证券股份有限公司在发布研究报告业务方面存在以下问题。


(资料图片)

在业务管理方面，一是内部控制及流程管理不健全，存在研究对象移出覆盖池未履行内部审核程序、个别调研活动审批时间滞后、质控合规对投研系统平台“提示”项目下的异常情况无处理记录等情形；二是考核激励不合理，存在研究销售人员参与研究人员考核、部分兼职合规人员未由合规负责人考核等情形。

在研究报告具体问题方面，一是个别研究报告观点不审慎，依据不足；二是个别研究报告数据来源标注不明、数据有误；三是个别投资价值研究报告存在分析与结论逻辑一致性不足、盈利预测不审慎、内容相关描述与事实不符、风险披露缺少定量分析等情形；四是个别研究报告质控审核时未上传估值模型底稿。

监管指出，分析师池天惠在未取得证券分析师资格的情况下，未经审核在未报备微信群发布研究观点，且数据来源不明，结论不审慎，引发负面影响。

此外，分析师杨浩署名发布的《凯盛新材（301069）投资价值研究报告：创新型化工企业，竞争力强，成长性突出》存在以下问题：一是研究报告分析与结论一致性不足，盈利预测不审慎，个别内容表述与事实不符；二是在风险披露时对相关项目风险缺少定量分析。

《》记者注意到，上述被出具警示函的杨浩同样是西南证券分析师。中国证券业协会网站显示，杨浩于2022年7月13日在西南证券登记的执业岗位为证券投资咨询(分析师)，目前的登记状态为正常。

针对上述违规行为，重庆监管局对西南证券及相关负责人池天惠、杨浩采取出具警示函的行政监管措施。

实际上，西南证券已连续两月收到警示函。除研报违规被监管处罚之外，西南证券营业部及公司内部员工也因其他违规情况而遭罚。

5月24日，宁夏证监局作出对西南证券员工于晓红、李昊阳分别采取出具警示函措施的决定。据行政监管措施决定书显示，该两名员工存在未取得证券投资咨询执业资格，通过微信及微信群向客户发送个股分析、预测或建议的相关信息；未对潜在的投资风险进行提示等违规行为。

值得一提的是，近年来，监管方面一直致力于加强券商合规风控监管，在制度建设上不断完善。2017年，为了提升证券公司合规管理水平，中国证券业协会发布了《证券公司合规管理实施指引》，旨在指导证券公司有效落实管理方法，提升公司内部合规管理水平。2020年修订的《发布证券研究报告暂行规定》（证监会公告[2020]20号）进一步明确了分析师“持证上岗”的要求。

发布相关评级研报后，整体效果不理想

《》记者注意到，数据显示，上述被监管出具警示函的西南证券分析师池天惠今年以来共发布77份研报，研究方向落脚于房地产、公共事业与环保行业等。具体来看，予以买入评级的主要聚焦于电力、房地产开发、仪器仪表、燃气等行业。

记者注意到，池天惠发布相关公司评级后，整体的效果并不理想。比如3月31日，池天惠以《重组资产步入新赛道，主营业务发展可期》为题对南网储能（600995）年报进行点评，该研报称，考虑到公司在行业内处于领先地位，且抽蓄和新型储能业务储备项目规模庞大，给予公司2023年30倍PE，对应目标价16.5元。当日南网储能股价13.96元，然而此后南网储能在小幅反弹数日后，近乎开启单边下跌态势，6月6日更是触及跌停，报价11.04元创13个月股价新低。

5月4日，池天惠对金地集团（600383）给出“买入”评级，目标价格为10.15元，评级理由主要包括营收规模持续扩大，归母净利润有所承压；聚焦高能级城市，维持领先市场竞争力；精心打造服务矩阵，代建、增值业务成果显著。不过，给出“买入”评级后，金地集团股价同样一路走低，不尽预期。

5月25日，在投资者互动平台中，金地集团面对投资者提出“公司如何看待未来房地产业务发展？如果房地产市场进一步恶化，公司有无应对风险措施？公司有无发展第二主业的打算？”的问题，公司董秘回应称“在行业调整期，公司将聚焦主业，尽力做好经营管理，保障公司财务安全。”

从金地集团2023年一季度业绩报表来看，当季度营收净利季度环比双下滑。其中，营业总收入相比上一季度下跌78.61%，净利润相比上一季度下跌81.67%。而上一季度，前述指标涨幅翻倍。

放眼去年年底，地产“三支箭”从信贷、债券、股权三个融资渠道对房地产企业予以支持，在政策助推下，优质房企重获生机。今年以来，房地产板块震荡显著，依然在不断寻底。

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