机构正大举建仓这个板块 时快讯
当前市场仍处于相对底部区间,总体机会大于风险,如果想赚钱,精力还是以挖掘机会为主。
而公募基金是A股的第一大持有机构,行情的启动、持续性、高度,必然离不开机构的参与。
如何实时获取机构的持仓变化?
(资料图)
ETF的份额变化是一个有效性比较高的指标。
去年的上证50、今年的科创50份额都暴涨过,也都走出了行情。
那么当前被机构爆买的板块有哪些?
一
3月,发布过《机构正在狂买这个板块》,当时主要聊的是创业板指。
现在,这份名单有所变化。
如果剔除机构占比50%以下的ETF,则名单如下:
共识度最高的是港股互联网科技,共有3只ETF入选。
富国中证港股通互联网ETF,今年以来份额一直增长。
来源:Wind
华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF,2月回调时开始买入,一直买到3月13日附近,也就是恒生科技开始上涨时。
来源:Wind
广发恒生科技ETF,主要是3月中下旬份额暴涨,从1.1亿涨到10.5亿。
与华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF相反,几乎是边涨边买。
来源:Wind
二
好久没聊港股了,正好趁这次下跌聊聊港股的投资机会。
先说结论:我将会大举建仓港股互联网公司。
对于优质的行业,我的仓位中枢是10%,所以将会建立5%-10%的仓位。
如果出现了超跌,那么仓位将会提高至20%。
我对互联网的信心主要来源于社交龙头的低估值。
这首先来源于巴菲特买入苹果的启发。
根据Todd Combs(巴菲特旗下基金经理) 最近在 Gramham & Dodd 年度早餐上面的分享,Apple 最开始应该是他的idea。
当时, Combs 和 巴菲特使用了下面三个过滤器来思考投资机会:
1)标普500公司当中,哪家公司未来1年的P/E 会低于15?
2)哪家公司未来5年能挣更多钱?(90% 确信度)
3)哪些公司未来可以获得7%的复合增长(50%确信度)
Combs 和 巴菲特就一直用这三个问题,一遍遍地寻找标普500中的投资机会。当时,有3-5个名字不断地出现,其中一个就是苹果。
一旦企业的市盈率低于15倍,而且确信未来能赚更多钱,那么这笔投资盈利的概率极高。
当然,还有2个必不可少的条件:企业的赚钱能力相对稳定,不会大起大落;管理层注重股东回报。
放在A股,我的标准与股神一致,只是将15倍放宽至20倍。
三
那么,社交龙头满足这个标准吗?
当前社交龙头在不少软件上显示的市盈率是16.6倍,看似满足,但这个估值是“不准确”的。
不准确的原因在于净利润这个指标。
市盈率=市值/净利润,2022年年报显示,社交龙头的净利润是1882.43亿元。
但这包含卖出美团、卖出SEA、变更SEA剩余股权的会计处理方式三部分收益,合计为1065.55+185+413=1663.55亿元。
这是投资收益,相当于一次性收益,并不稳定。
社交龙头的真实净利润是1156.49亿元,相当于A股的扣非净利润,这才是稳定的利润指标。
来源:社交龙头2022年年报
如果按1156.49亿元的净利润口径计,按照4越13日的收盘价计,腾讯市值34703亿港币,折合人民币30380亿元,社交龙头的市盈率是26.3倍。
四
如果社交龙头的真实市盈率是26.3倍,那么就不满足我的买入标准了。
这里要引入一个净市值的概念。
比如说某企业市值100亿元,每年赚取10个亿,无负债,账上现金20亿。
按照市盈率=市值/净利润,这家企业的市盈率是10倍。
但这家公司的真实市盈率是(100-20)/10=8倍。
回归到社交龙头,3万亿也不是它的净市值。
首先它的现金及存款是3195亿,同时负债3344亿,相当于负债149亿元。
同时它还包含不少上市企业股权及非上市企业的投资。
截至2022年末,投资主要分为四大类,合计6440亿元:
1.联营公司投资2460亿元;
2.合营公司投资67亿元;
3.以公允价值计量,且其变动计入损益的金融资产2061亿元:
4.以公允价值计量,且其变动计入其他全面收益的金融资产1852亿元:
投资资产算不算资产?
当然也算?
那么社交龙头的净市值为30380+149-6440=24089亿元,则真实市盈率约21倍(24089/1156)。
21倍估值的社交龙头,相当于5%的理财产品,且随着未来净利润的增长,估值会不断降低,从而理财收益会不断提高。
按照大佬段永平2019年的发言,社交龙头未来10-15年内一年可以赚2000-3000亿。
至于买入是否划算?
这取决于每个人的机会成本,你能不能找到长期收益大于5%、且具备上涨期权的投资机会。
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